全球传统印刷、文印市场持续萎缩，老牌巨头富士胶片开启重大业务重构。

2026年8月，富士胶片控股发布财报时正式官宣，启动商业创新（BI）业务分拆独立上市可行性评估，计划未来23年推动该板块登陆东京证券交易所，母公司仅保留不高于20%少数股权。

商业创新BI板块包含印刷数码设备、Dimatix工业喷墨打印头、版材、办公文档解决方案，营收占集团总营收超30%，也是富士胶片深耕数十年的印刷核心板块，但业务增长持续承压。本次分拆，是集团面对印刷行业存量竞争做出的关键战略抉择。

 

 

一、从胶片到喷墨印刷，富士的产业转型之路

富士胶片1934年起家，依靠胶片业务成长为全球影像巨头。在胶片时代落幕之后，企业提前布局多元化，切入医疗、半导体材料赛道，躲过了柯达等同行的破产危机。

在印刷喷墨领域，富士完成多笔关键并购，搭建完整技术底盘。

2006年收购美国Dimatix，拿下MEMS压电喷墨喷头核心技术，奠定工业喷墨硬件根基；后续陆续推出Jet Press商业喷墨机、Acuity宽幅UV打印设备，覆盖商业、包装、广告印刷。

2019年完成富士施乐全资收购，后续更名为富士胶片商业创新，实现品牌、技术完全自主运营，构建起喷头墨水整机一体化能力。

二、分拆不是简单剥离，双向释放业务价值

本次分拆不属于资产出售，而是集团精细化管理手段，兼顾母公司与BI板块各自发展诉求。

对富士胶片控股母公司：

分拆之后集团资源将集中投向  医疗保健、电子材料、影像  三大高增长赛道，减少成熟传统印刷业务对资金、管理资源的占用，把重心放在高毛利新兴产业。

对商业创新BI业务：

独立上市后将获得独立融资渠道与完整决策自主权，摆脱集团内部资源约束。

可以更加灵活开展并购、跨界合作，聚焦数码包装、工业喷墨、智能文档服务等增量赛道，挖掘印刷数字化的成长空间，解决传统印刷业务增长天花板的难题。

 

三、行业启示：传统印刷巨头的生存样本

回顾行业历史，胶片崩塌时期，柯达、爱克发都陷入转型困局，富士依靠多元化顺利度过周期。如今印刷行业同样迎来结构性变化，传统版材、文印业务增长放缓，数码喷墨成为主要增长动力。

BI板块手握Dimatix星光系列工业喷头、全套喷墨整机、墨水技术，具备强大现金流基础。独立之后，一方面要承接传统印刷存量业务，另一方面需要加速向工业喷墨、电子制造喷墨等跨界赛道拓展，寻找第二增长曲线。

整个分拆流程尚需交易所、监管机构以及股东审批，最终落地时间尚未确定。

对于全球印刷产业链而言，此次战略调整，也代表老牌印刷装备巨头正在重新定义自身定位，行业或将迎来新一轮的技术与资本变局。